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本篇要重磅介紹一個我最愛的台灣公司之一:台積電, 最讓我印象深刻的就是它被稱作台灣護國神山, 坎比中央山脈一樣, 每當有股災來臨時, 政府救市總是首選台積電, 因為台積電對台股加權指數的影響是最大的, 穩住台積電股價往往就等於穩住台股加權指數,對台灣的影響力自然不在話下, 所以我很想趕快分享給各位這家公司,也會稍微分析一下台積電的一些產品及財務狀況, 最後再跟大家說說台積電的未來以及股價的預測,請看下圖關於我本篇文章會跟大家講到的主題

1. 台積電簡介
2. 台積電賣啥？產品？服務？
3. 台積電的財務肌肉 
4. 台積電的未來 
5. 不負責任預測

台積電簡介

創立於民國76年的台灣新竹科學園區,那時沒有選上德州儀器CEO的張忠謀, 心灰意冷回到台灣, 卻又毅然決然下了個決定, 想要創立當時全世界只有少數幾家的晶圓代工廠, 專注於生產客戶所設計的晶片,本身並不涉及設計或銷售自有品牌的產品, 以避免和客戶直接的競爭。歷經過多年的努力,現在台積電已經是全世界最大的專業積體電路製造廠商, 在全球半導體製造領域市佔率52%,總共服務了499個客戶, 橫跨了智慧型手機、高效能運算、消費性電子、車用電子、物聯網等等不同的產業,讓台積得已生產多樣化的晶片確保公司不受季節性因素影響, 能持續維持較高的產能利用率及獲利率。目前台積在台灣、中國都設有晶圓廠,更在全球各大主要地區如北美、歐洲、中國大陸、日本、南韓等地設有子公司或辦事處, 就地提供客戶即時的服務, 全球員工數超過4萬8000人。台積電很早以來就設定自己要做世界的公司為願景, 立志成為半導體產業中的技術及製造領導者以及提供極致的客戶服務, 企業更以誠信正直、承諾與創新為核心價值。台積電在台灣佔有指標性的影響力,股價的波動時常能左右當天的指數, 在台灣50ETF中更佔有20%以上的權重, 有台灣護國神山之稱,時常成為政府救市拉抬指數的第一首選, 所以台積電在台灣投資人的心中佔有很大的份量,目前外資持有將近台積電7-8成左右的股份, 是很可惜的一件事, 因為大部分台灣人無法享有持有這家公司所帶來的成長, 希望未來情況可以有所轉變。

台積電賣啥？產品？服務？

台積電是個賣米的, 尤其是奈米, 他賣各種的奈米, 根據台積電2020 Q1法人報告中, 台積電主要是賣7奈米(占35%)、16奈米(19%)、28奈米(占14%)及其他製程, 大部分是賣給做智慧型手機、高效能運算（如PC、Notebook、平板）、物聯網(智慧型穿戴裝置)、消費性電子(如電視)及車用電子,但智慧型手機產業已趨飽和, 未來期待能由高成長性的車用電子及物聯網來帶動更多的成長動能。

台積電的財務肌肉

此為參照艾蜜莉定存股的App加上我的一些說明, 總結台積電的財務肌肉(10/10) 滿分

1. Q: 是否年年賺錢？
   1. 正常, 依照過去資料顯示, 台積電年年都賺錢, 賺錢年數已超過10年以上
2. Q: 是否為燒錢產業? 
   1. 正常, 根據過去幾年資料顯示, 台積電的資本支出小於他每年賺來的錢, 為了確保台積電技術保持領先, 台積持續投入資本支出維持在20-38%左右, 透過技術差異所產生的利潤也很可觀, 毛利率長年維持在50%以上, 所以並不是對Apple來說並非燒錢產業, 反而是鞏固台積的護城河
3. Q: 是否體質幼弱？
   1. 正常, 台積電已經民國76年就生存到現在, 帳上現金很充裕,目前還有180億美金現金在手, 體質健壯！
4. Q: 是否靠副業賺錢？
   1. 正常, 台積電一直以來一直專注在賣米, 而且本業經營的聲聲有色, 所以並沒有靠副業賺錢的跡象
5. Q: 是否業外虧損？
   1. 正常, 業外虧損比例很低
6. Q: 是否營收大灌水？
   1. 正常, 應收占營收比例一直都很穩定, 沒有特別飆高現象。
7. Q: 是否現金斷水流？
   1. 正常, 台積電手頭還有180億美元的現金及連續8年正向的營運現金流。
8. Q: 是否欠錢壓力大？
   1. 正常, 台積電的負債比約28%, 雖然近年有增加的趨勢, 可是還是在許可範圍內。
9. Q: 是否印股票換鈔票？
   1. 正常,  台積電股本一直維持一樣, 並沒有膨脹
10. Q: 是否連內行人都不想持有？
    1. 正常, 董監和法人持有83%左右, 應該是說內行人都不想釋出股票,因為台積電真的是台灣一個很難得的台灣之光, 而且發光幾十年了還越來越亮

台積電的未來？

我覺得支持台積電的未來有以下三點

Bull drive

• 先進技術&卓越製造: 高品質量產的技術、know how 與良率, 繼續在3奈米與5奈米領先業界, 並持續研發下一代高階技術
• 客戶信任: 強大的客戶關係, 因品質遠高於三星, 即使技術上差距不大,但在良率與功耗的控制下, 大客戶仍然會將較高階的晶片交由台積電
• 需求強勁: 未來使用到IC晶片的產品越來越多, 尤其以消費性電子產品、物聯網、車用電子,人工AI, 5G, 6G也都需要更強大的IC晶片去運算, 潛在的跨產業需求強勁

Bear drive: 

• 競爭對手三星、Intel、格羅方德等廠商在技術上有重大突破 
• 台積本身產品在技術、良率及功耗上出現瑕疵 
• 大環境因素減少市場需求
• 重要幹部出走, 帶走技術, 讓對手縮小技術差距

同我投資Apple的原因類似, 物聯網的浪潮將會至少持續10-20年, 我們周邊的家電, 我們平常所使用的交通工具(電動車、自動駕駛汽車, 飛機等), 都將進一步的智慧化及自動化, 智慧化的過程中這些東西都需要IC去做設計與運算, 那在這領域的領先者台積電自然訂單接到滿手, 而IC製程這東西又很注重良率, 所以誰能夠在技術跟品質上勝出就會有源源不絕的訂單,剛好台積電就符合以上條件, 所以我對台積電的未來很看好, 但台積電並不是沒有隱憂, 萬一他的競爭對手有天突然被雷打到, 在技術上彎道超車又沒撞山, 將會對台積電帶來很大影響, 接著萬一台積電在生產上出現一些瑕疵, 也可能導致客戶轉單給其他廠商, 甚至若有重要幹部出走, 跳槽到競爭對手那, 這可是會大大加快對手的成長, 因為台積電多年來與客戶在生產上的一些know how被對手知道, 這可是會動搖國本的, 所以在投資台積電時, 雖然前景很好, 但也要做好風險管理喔。

不負責任預測

寫這篇文章時, 是5/7/2020, 台積電價位約在300元, 我預估未來EPS成長率可以今年約20%左右, 然後明後年約10%, 用16, 20, 25倍PE下去推測的話, 未來3年目標價約在340~531之間,潛在獲利: 13%~77%。

參照目前線圖, 目前的價位比較低估, 所以我會逐步建立部位買進。

題外話: 

如果大家對台積電很有興趣的話, 我覺得讀張忠謀的書會有很大的幫助喔, 因為台積電會不斷的成長很大一部分來自於公司的願景、文化、及策略,幫助台積電能夠在關鍵時刻不斷地贏下關鍵戰役, 都是每天一點一滴所有台積員工日夜努力出來的。而器識這本由商周出版的書可以讓你來窺探張忠謀是怎麼樣帶領台積電茁壯的,可以讓大家不論是在經營公司或是職業生涯上都有啟發。非常推薦大家買一本來品嚐書香喔

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